????????厄爾尼諾現象是指一股東太平洋暖流取代正常年份的秘魯寒流，造成東太平洋海面溫度異常增暖的現象。厄爾尼諾是一種周期性的自然現象，大約每隔7年出現一次。厄爾尼諾對氣候的影響，以環赤道太平洋地區最為顯著。在厄爾尼諾年，全球天然橡膠的主產區印度尼西亞、南亞次大陸均有可能出現干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則出現多雨。
????????東南亞地區是全球天然橡膠的主要產區，其天然橡膠的種植面積占世界的90%左右。其中泰國、印尼、馬來西亞為最主要的三個生產國，其產量約占世界總產量四分之三。嚴重的厄爾尼諾現象會引發東南亞地區干旱氣候，并使主要橡膠產區的降雨量有一定程度的下降。
????????由于目前天然橡膠種植面積過剩，橡膠供應量與割膠頻率基本成正比。因此降雨量對橡膠供應量存在兩方面的影響：一方面降雨量下降會影響到橡膠樹本身的膠乳供應量，另一方面由于下雨天無法割膠，降雨過于頻繁也會影響到割膠量。我們認為厄爾尼諾現象帶來的產區干旱在一定程度上將導致橡膠減產，但是并非市場預期的那樣是橡膠產量波動的決定因素。按照IRSG增速測算，2014年全球需求量為1176萬噸。考慮到2006年約有300萬公頃新增面積將在2014年開割，大約對應47萬噸的新增產量，即使考慮到厄爾尼諾影響帶來的單株3%左右減產，全球橡膠產量將達到1213萬噸，依然存在44萬噸橡膠將轉結為庫存。 在需求沒有快速增長或者產能沒有形成永久性收縮的情況下，厄爾尼諾等災害預期無法催生天然橡膠的牛市，橡膠價格將依然處于底部震蕩區間。
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